随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李(lǐ)晓星再次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外(wài)各(gè)巨头(tóu)加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布(bù)局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的(de)担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，pp7塑料杯能不能装开水该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在(zài)一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境(jìng)有利(lì)于(yú)权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的命题，他(tā)目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式(shì)带来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体公司和行业格局带(dài)来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发pp7塑料杯能不能装开水股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大(dà)的变化。对中国(guó)经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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