北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会(huì)在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他(tā)也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚至3明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的0倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是(shì)没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持(chí)有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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