今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列(liè)指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资(zī)价值促(cù)进央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句动央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士(shì)也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出(chū)“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句jiǎng)话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资(zī)本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战(zhàn)略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资委(wěi)下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句gǔ)东(dōng)回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集(jí)规模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构(gòu)的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成(chéng)主线(xiàn)行情。

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