AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据(jù)安全(quán)并防止滥(làn)用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术(shù)的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用(yòng)人工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前(qián)，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢)器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数(shù)字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成长性的行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢理(lǐ)对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了(le)强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三(sān)四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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