本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集(jí)成已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开始(shǐ)下(xià)游面板行(xíng)业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲(xián)置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设(shè)计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前(qián)段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生(shēng)产制(zhì)造平台(tái)，支持(chí)客户(hù)研发以(yǐ)及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的(de)化(huà)纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务(wù)。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息(xī)设(shè)计咨询公(gōng)司，主要(yào)是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的(de)国(guó)家电(diàn)网，本质上(shàng)是工(gōng)程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内(nèi)军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度(dù)极高的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服(fú)务提供(gōng)商，主要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运(yùn)营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供(gōng)物联网流(liú)量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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