金融界5月11日(rì)消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义(yì蓝宝石的寓意是什么)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融蓝宝石的寓意是什么(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存款减少的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示蓝宝石的寓意是什么(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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