编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一(yī)如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示(shì)，会在(zài)优质的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的(de)老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医(yī)学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经(jīng)理(lǐ)了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季(jì)度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出(chū)了前一季的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成(chéng)名作银河(hé)创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较(jiào)强的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他(tā)可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新(xīn)进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会(huì)，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及(jí)原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。特别(bié)是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其(qí)代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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