金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的(de)人(rén)民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在(zài)4月(yuè)明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百的(de)时点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百mín)加速偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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