本周铁矿(kuàng)石期货价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于(yú)下(xià)跌的(de)态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价(jià)格指数呈现振荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研(yán)究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发(fā)酵。成材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步(bù)压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求(qiú)走弱(ruò)开始对炉料端价格形成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格(gé)受(shòu)高铁(tiě)水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约价(jià)格。而远月合(hé)约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑(hēi)色(sè)系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从(cóng)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明(míng)显好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表需基本和去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方(fāng)面，外胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港依旧(jiù)维(wéi)持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明显低(dī)于历(lì)史平均水平，低库(kù)存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季(jì)度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河(hé)谷(gǔ)一季(jì)度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一(yī)趋势将更为清晰，远月合约(yuē)的估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样(yàng)本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止增转降(jiàng)，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认(rèn)为，近期(qī)市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清。五(wǔ)一(yī)假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期供胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么应端表现缩(suō)量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块(kuài)的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前终端(duān)需(xū)求尚未(wèi)有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压(yā)力得(dé)到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是(shì)经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅(fú)度(dù)较(jiào)前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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