随着一季报(bào)披露完毕，有着“专(zhuān)业(yè)买手(shǒu)”之称(chēng)的公募(mù)FOF最新(xīn)持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度(dù)持有只数(shù)最多(duō)的(de)权(quán)益基金，相比去(qù)年四季度，易方达供给(gěi)改革(gé)取代融(róng)通健(jiàn)康(kāng)产业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变动(dòng)上(shàng)看，部分公募FOF继续超配权(quán)益资产，并偏(piān)向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性(xìng)涨幅(fú)过快的(de)行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多位(wèi)FOF基(jī)金经理(lǐ)认为(wèi)，中期维持对(duì)权益(yì)资产的(de)乐(lè)观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值(zhí)压(yā)力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主要(yào)关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产(chǎn)估值(zhí)修复等(děng)。

　　华(huá)商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐(lài)

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一(yī)季(jì)的基金配置清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据显示，华商新(xīn)趋(qū)势优选在一季(jì)度末(mò)获26只公(gōng)募FOF重(zhòng)仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上(shàng)看，是目前(qián)公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权(quán)益基(jī)金，这也是华商新趋势优选第二个季(jì)度坐上(shàng)公募基金“团购”榜(bǎng)首(shǒu)，去(qù)年末是与融通健康产(chǎn)业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之前(qián)，则(zé)由海富通改革驱(qū)动(dòng)连(lián)续第(dì)五(wǔ)个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基金(jīn)在一季度(dù)均重点配置华商新趋势优(yōu)选基金，其(qí)中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置(zhì)1年持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养老2040五(wǔ)年(nián)等(děng)基金将华商新趋势(shì)优(yōu)选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金份额(é)4995.19万(wàn)份(fèn)，相比去年末增(zēng)持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介(jiè)绍(shào)，华商新趋势优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理周(zhōu)海(hǎi)栋过往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成(chéng)立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业(yè)绩(jì)排名同类基金(jīn)第(dì)一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只公募FOF三季度name是什么意思 name是姓还是名重(zhòng)仓持(chí)有易方(fāng)达科瑞，合计持(chí)有份额(é)1.74亿份(fèn)，相比去年(nián)末持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估(gū)值被错(cuò)杀的个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度(dù)新进公募FOF买入只(zhǐ)数(shù)榜前三(sān)。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给(gěi)改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相比去年(nián)底(dǐ)持有的FOF基金只数增加了13只，环比(bǐ)增持(chí)了1.29亿份。据悉，易(yì)方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多(duō)年化工研究经验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投(tóu)资机会，并通过(guò)努(nǔ)力不(bù)断扩大能(néng)力圈，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被动指数基金增持前(qián)三“花落华(huá)泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证全指信息技术(shù)ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新、易(yì)方达供给改革、易方达新兴成长(zhǎng)位(wèi)列(liè)增(zēng)持份额前三(sān)；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易(yì)方(fāng)达信息(xī)产业(yè)、财通(tōng)资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中(zhōng)和占据；股票基(jī)金增持前三(sān)分别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇(huì)添富外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平衡基(jī)金(jīn)增持前三则是交(jiāo)银(yín)定期(qī)支(zhī)付双息平(píng)衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次(cì)为易方达安(ān)盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减持涨(zhǎng)幅过(guò)高行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表(biǎo)现相对较好，但(dàn)行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)；而地产和新能源等(děng)板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季度披露的情name是什么意思 name是姓还是名况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向成长风格偏移，也有部分FOF基金(jīn)经理在一(yī)季度末对涨幅(fú)过(guò)高行业基金(jīn)进(jìn)行了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分(fēn)业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一(yī)季报(bào)中表示，本季度基(jī)金主要(yào)进行以下操作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权益配(pèi)置中枢；2、逐步提升组合中成长型(xíng)基金的(de)配置比例(lì)，同时适(shì)度降(jiàng)低价值型基金(jīn)的(de)配置比例；3、逢高减(jiǎn)持部分转债品(pǐn)种，增加其他确(què)定性较(jiào)高的(de)绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根据既定的策略参与股票定增、大宗交易等投资机会(huì)，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格(gé)上，目前权益(yì)部分依(yī)然保持略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一name是什么意思 name是姓还是名贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和(hé)“适度均衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市(shì)场(chǎng)上相对收益和绝对收益(yì)的投资(zī)机会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策略”的方式来平(píng)滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全年市(shì)场的主线判断不是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整体上(shàng)除了(le)向(xiàng)小市值成长(zhǎng)风(fēng)格有一(yī)定偏离外，其他方面(miàn)没有明显的偏(piān)离，整体上比(bǐ)较均(jūn)衡。随着近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金经(jīng)理对(duì)今年全年股票市场的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较(jiào)明确的判断，在(zài)操作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价(jià)值(zhí)风格(gé)基金和股(gǔ)票，以及(jí)与数字经济相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来(lái)计(jì)划视相关(guān)板(bǎn)块的估值水(shuǐ)平变化做动(dòng)态(tài)调(diào)整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基金经理许(xǔ)利明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期(qī)资产配置策略，但(dàn)继续对部(bù)分主动权益基金进行了分散和(hé)优(yōu)化，在一(yī)季度股票市(shì)场整(zhěng)体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大(dà)的市场中，基(jī)于对长期基本面、行业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结构进(jìn)行了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部分(fēn)涨(zhǎng)幅较高的行业基(jī)金，增持部分(fēn)短期表现(xiàn)较差(chà)的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先(xiān)的(de)平(píng)安养老(lǎo)2045一季报中表示(shì)，报告期内，基(jī)金整体保持(chí)中枢附近的权益仓(cāng)位(wèi)，但(dàn)内部结构有(yǒu)所调整。债(zhài)券方面，适当(dāng)增加固收仓位的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的基本面和(hé)估值(zhí)性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部(bù)分(fēn)收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过(guò)动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的(de)方向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了(le)深度(dù)价值和价值质(zhì)量等偏价值策略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘风格的基金，适度(dù)增加了(le)偏成长(zhǎng)策(cè)略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低(dī)”类资产（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓(cāng)了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。不过(guò)仍然(rán)选择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得(dé)住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技(jì)基金。在不同地域的投(tóu)资(zī)方面，在市(shì)场大幅反(fǎn)弹后，小幅降低了(le)港股基金的(de)配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金(jīn)的权益(yì)类(lèi)资(zī)产实际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配(pèi)，对阶段性涨幅过快(kuài)的(de)行业做了减仓，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配(pèi)合(hé)理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经(jīng)济(jì)增长和政策(cè)支持(chí)方向作为调整(zhěng)配(pèi)置主要(yào)方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高板(bǎn)块的(de)配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益(yì)资产维持超配状(zhuàng)态(tài)，结构上均衡(héng)配置于：受益于顺周期(qī)低估值的金融周期板(bǎn)块、受(shòu)益于社会经济活动(dòng)趋(qū)于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代(dài)的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权(quán)益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪(nǎ)些(xiē)风险和机会？如何寻找投(tóu)资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也(yě)在一季报(bào)中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期(qī)的度过，国内大(dà)类资产(chǎn)复(fù)苏预期(qī)进入验证阶段。中期维持(chí)对(duì)权益(yì)资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的(de)状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要(yào)关(guān)注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消(xiāo)费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估(gū)值(zhí)修复。从确定(dìng)性和未来发展(zhǎn)方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字(zì)经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大(dà)复苏(sū)中在大(dà)消费板块内重点关注航空出(chū)行供需格局和票价(jià)弹性带(dài)来的(de)潜在超预期机会。投(tóu)资端(duān)关注地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路(lù)带动下的(de)部(bù)分(fēn)细分领域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根(gēn)锦程积极(jí)成长养(yǎng)老目标(biāo)五年基(jī)金经理(lǐ)杜习杰、吴(wú)春杰表示(shì)，对(duì)于(yú)国(guó)内权益来(lái)讲，当前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相(xiāng)对债券资产(chǎn)的估值处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一(yī)定安全(quán)边际。年内经济修(xiū)复是确定性的(de)，节(jié)奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机(jī)抉(jué)择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构(gòu)上，维持此(cǐ)前判断，关注(zhù)受益于稳内(nèi)需(xū)政策加码的领域(yù)，包括地(dì)产链、政(zhèng)府支(zhī)出(chū)或(huò)补贴可(kě)能增(zēng)加(jiā)的基建、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预(yù)期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的(de)过热持谨慎(shèn)的(de)态度，后续会持续关注新(xīn)技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消(xiāo)费服务(wù)业来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度市(shì)场对其关注(zhù)度有望随着节日出行、消费数(shù)据改善而增加。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理薛显(xiǎn)志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌(diē)属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的(de)正常(cháng)回调。复盘历史(shǐ)上的(de)复(fù)苏周期，权益(yì)方面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的总(zǒng)体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找(zhǎo)基(jī)本面改善(shàn)的诸多细分方向。结构方面，市场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市(shì)场(chǎng)会(huì)围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业(yè)受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙(sūn)博斐(fěi)表示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板块(kuài)具备长期投(tóu)资价值，此外，关注(zhù)央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面的改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复(fù)苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是(shì)科(kē)技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键环节(jié)，是(shì)长期(qī)关注的方向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见(jiàn)底(dǐ)，计(jì)算(suàn)机行业(yè)的景气度相较于去年(nián)也(yě)是(shì)大幅改(gǎi)善。而人(rén)工智能等(děng)技术的突破，有可能打(dǎ)开科技板(bǎn)块(kuài)的成长空间(jiān)。

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