本轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产(chǎn)业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发展模式，形成(chéng)覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一(yī)般(bān)般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解决方(fāng)案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量(liàng)较(jiào)低，产(chǎn)品以车(chē)企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大(dà)量研(yán)发投入(rù)，但高研发下，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国(安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于(yú)这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明(míng)度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提(tí)供移动互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不(bù)错，但(dàn)公司现金流越(yuè)来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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