华尔街真是风(fēng)云诡谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大(dà)波(bō)的美国(guó)新兴做空机构兴登堡别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在(zài)报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来(lái)自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意(yì)冒(mào)着成(chéng)为最后(hòu)一批'持有资金的风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基(jī)金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关(guān)系密(mì)切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自(zì)以为(wèi)是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他也在(zài)报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公开披(pī)露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的(de)多数控(kòng)股公司以及我们(men)投资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更让(ràng)印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共广播电台称，截至2023年别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券价格跌(diē)至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究(ji别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ū)竟(jìng)什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被(bèi)迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推特后(hòu)，推(tuī)特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推(tuī)特的股(gǔ)价(jià)位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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