今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基(jī)金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源(yuán)沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上(shàn没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩g)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年(nián)的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(b没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩èi没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩)佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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