今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先(xiān)的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也(yě)吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机(jī)行业在人(rén)工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的(de)主(zhǔ)动权益基金，最新观点备(bèi)受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在(zài)股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基(jī)金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外(wài)一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变(biàn黑头导黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗)化(huà)很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的芯片产业下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各(gè)厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计(jì)板块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了(le)穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的(de)大(dà)背景下(xià)，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩(jì)最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度(dù)规模(mó)暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去年底的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报(bào)端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样规模暴(bào)增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基(jī)金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在(zài)一季(jì)度主要对对人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业在内的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一季度除了(le)加(jiā)仓半导体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场备(bèi)受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的(de)最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力(lì)配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了(le)信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增持了(le)计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超(chāo)出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆势而行。

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