中国金(jīn)融行业(yè)加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对(duì)公司持(chí)续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全zì)营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全de)运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资(zī)解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势(shì)初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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