大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年(n苏三起解的故事，苏三起解的故事简介ián)底，持仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通(tōng)股票混合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基本(běn)重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在一季度的操作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合调(diào)整取得了明显的超额(é)收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特(tè)色估值体系(xì)所代表的传统(tǒng)实体(tǐ)行业正在(zài)被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场最有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票(piào)混合今年以(yǐ)来(lái)涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶(jiē)段性失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次(cì)出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了(le)结”四(sì)波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加(jiā)、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调整标志着(zhe)AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块或(huò)阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因(yīn)为(wèi)在AI相(xiāng)关(guān)板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整(zhěng)需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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