5月12日晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型(xíng)汽车有限公(gōng)司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年(nián)以2.7亿元价格接手的(de)资(zī)产，不过(guò)原(yuán)计(jì)划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚(jiǎo)”的江铃汽(qì)车却因此(cǐ)背上(shàng)了包袱(fú)。江铃(líng)重汽在8年间(jiān)亏损额度超过20亿(yì)元。而且(qiě)江铃汽车此(cǐ)前(qián)为转(zhuǎn)让铺路，还曾(céng)现金为(wèi)江(jiāng)铃重卡(kǎ)“输(shū)血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也意(yì)味着江铃汽(qì)车前后(hòu)耗了两年的“瘦身”行动(dòng)依旧以失(shī)败告终。

　　审批未在约(yuē)定时间完(wán)成

　　这笔(bǐ)交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃汽车(chē)曾披(pī)露，拟以(yǐ)不低于(yú)7.64亿元的价(jià)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好格(gé)，通过山西省产(chǎn)权交易市场公(gōng)开挂牌方式，出(chū)售全资子公(gōng)司(sī)江铃重(zhòng)汽100％的股权(quán)。

　　当时(shí)，江铃(líng)重汽对接盘方(fāng)开出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年(nián)度(dù)在(zài)全球生产销售重型卡车超过(guò)12万辆；2、公司盈(yíng)利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓(xiǎo)。上述股权挂牌(pái)公告期于(yú)2021年8月9日期(qī)限届(jiè)满，交易股权出售征(zhēng)集到一名意向受(shòu)让方，符合(hé)上述要求(qiú)的(de)沃尔沃卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡(kǎ)车也按照相关交(jiāo)易规则支(zhī)付了保(bǎo)证金(jīn)。2021年8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出售交易股权签署了《关于(yú)江铃重型汽车有限公司(sī)100％股权(quán)的股权(quán)转让协(xié)议》，确定(dìng)就目(mù)标(biāo)股权支付的基准价(jià)款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要获(huò)得国资管理有权单(dān)位的批准，但由于交(jiāo)易所需的政府审批事项未能在约(yuē)定的(de)时间内完(wán)成(chéng)，项目双方经协(xié)商一致，同意终止交易(yì)。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时长达2年(nián)之久，但最(zuì)终仍以(yǐ)失败告终。需要提及(jí)的是(shì)，江(jiāng)铃(líng)重汽命运颇为坎坷，此次交易(yì)已(yǐ)经是其历史(shǐ)上第三次(cì)转手。

　　成为“财务(wù)黑洞”

　　资料显(xiǎn)示(shì)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好，江(jiāng)铃重汽前(qián)身是山西省汽车工业集团。作为(wèi)一家(jiā)老牌国营企业，该公司主要组装生(shēng)产重(zhòng)型卡车与货车，但(dàn)由于经营(yíng)不善陷(xiàn)入发展困境，在2007年第(dì)一次(cì)被重(zhòng)组。中国(guó)兵(bīng)器(qì)装备集团及中国长安汽车集(jí)团有限公司，将太(tài)原重汽(qì)重组为太原(yuán)长安重汽，作(zuò)为长安汽(qì)车进(jìn)入重卡领域(yù)的(de)跳板。

　　但最终(zhōng)太原重汽没能(néng)被盘活。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量为(wèi)439辆。到2012年(nián)第一季度(dù)，太原重帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好汽的净资产仅为(wèi)2.5亿(yì)元(yuán)，已难以实现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却对太原重(zhòng)汽(qì)产生了兴趣，该(gāi)公司(sī)在2012年(nián)7月(yuè)以(yǐ)不超过2.7亿元(yuán)的价格，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽(qì)的全部股(gǔ)权，并(bìng)于(yú)2013年1月将其更名为江(jiāng)铃(líng)重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领域的意图是实现商(shāng)用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示(shì)，最终将建成年产10万辆重型(xíng)载货车、10万台发动机的大(dà)型(xíng)重卡企业，达产后主营业务将超过200亿元。

　　但江(jiāng)铃由(yóu)于对重卡市场和(hé)客户洞(dòng)察(chá)不足(zú)，经营状况并不(bù)尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡(kǎ)的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量(liàng)为(wèi)1347辆。

　　同时期东(dōng)风公司(sī)、中国重汽、一汽解放等(děng)头部企业的单月销量，就已超(chāo)过江铃(líng)重汽几年的销(xiāo)量总和。2020年9月(yuè)之(zhī)后，江铃汽车不再披(pī)露有(yǒu)关江铃重卡的销量数据。

　　销量(liàng)严重(zhòng)拖后腿，江铃重(zhòng)汽俨然(rán)成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财(cái)报数据显示，截至(zhì)2020年12月31日，江铃(líng)汽车重型汽(qì)车相关业务累(lèi)计亏(kuī)损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超(chāo)5亿(yì)元。而且(qiě)2021年(nián)，江铃重汽(qì)仍然(rán)呈现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于资(zī)不抵债的状态。因(yīn)此(cǐ)，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽停止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值得一提(tí)的是，在2021年初(chū)，江铃汽(qì)车还(hái)对江铃重汽进行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一举动的主要目的是降低江铃重汽的(de)资产负债率，便于吸引外部投资进入(rù)，利于(yú)江(jiāng)铃重汽进行业务(wù)重组(zǔ)。

　　“地主家”也没(méi)余(yú)粮

　　实(shí)际上，江铃汽车自(zì)身近年来日子也不(bù)太(tài)好过。

　　从2020年-2022年(nián)间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表(biǎo)面(miàn)上看，盈利(lì)状况尚可。不过，在2021年(nián)和2022年这两年间，江铃(líng)汽车收到的政府(fǔ)扶持资金就达到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑(chēng)起了其(qí)当年的净利(lì)润。而扣除非经常性损(sǔn)益后，江铃汽车在(zài)这两年(nián)的扣非归母净利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在这(zhè)两(liǎng)年现金流状(zhuàng)况也(yě)不(bù)佳。在2020年(nián)，其(qí)经营活动(dòng)现金(jīn)流净(jìng)额还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一科目变成(chéng)了(le)-15.19亿元。而且(qiě)今(jīn)年一季度(dù)，这(zhè)一科(kē)目仍(réng)未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今(jīn)年一季度，江(jiāng)铃汽车营收(shōu)为75.26亿(yì)元，较上年同期上升4.06％，其归母净利润仅(jǐn)为1.83亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃(wò)接盘(pán)告吹，江(jiāng)铃重汽这一“包袱”仍然背在(zài)江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产(chǎn)和(hé)销售(shòu)，当前主要开支为员工薪(xīn)酬和设备(bèi)维护等费用(yòng)。“未来公(gōng)司仍将继续积(jī)极推进(jìn)江(jiāng)铃重汽的重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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