金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高(gāo)收盘价。今年以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根(gēn)据日本交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以(yǐ)来最大(dà)规模的外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲特的出(chū)手，成为日本(běn)股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩大了对日本(běn)五大商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国以外任(rèn)何(hé)其(qí)他国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候(hòu)，巴(bā)菲特(tè)增持了(le)日本五大(dà)商社(shè)，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他(tā)还在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容(róng)易(yì)理解，我(wǒ)们可(kě)能(néng)和这五家公(gōng)司(sī)都有(yǒu)过(guò)业务(wù)来往(wǎng)。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况下也(yě)会回购股(gǔ)票(piào)，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的一大堆(duī)业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就开始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一(yī)开始我都没(méi)有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接(jiē)下来双方(fāng)可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的(de)还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在(zài)今年早些时候决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出(chū)炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利润(rùn)超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变(biàn)化

　　国泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过(guò)去的(de)三十年中，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被认为将(jiāng)会(huì)撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其(qí)并没(méi)有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的(de)背景(jǐng)下，日(rì)本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰(tài)君安表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的(de)角色，同时日本(běn)在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要(yào)变量。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加速(sù)期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，日(rì)本相(xiāng)对稳定(dìng)甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格(gé)局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力(lì)萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管(guǎn)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么层持(chí)续推动企业(yè)经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资者提高回(huí)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么报、鼓励(lì)企业公开回购(gòu)成(chéng)为改(gǎi)革重要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京(jīng)证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现关注资金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮(cháo)。

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