衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油轮。报道(dào)称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说，通(tōng)话(huà)事件已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能(néng)会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不(bù)止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国(gu二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音ó)前总理默(mò)克尔通话，默(mò)克尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出现大(dà)跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦(lún)特原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持(chí)续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供(gōng)应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市场(chǎng)主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临(lín)衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船货延期，目(mù)前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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