今年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时(shí)，不(bù)少(shǎo)知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在(zài)板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为(wè香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗i)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期(qī)的行(xíng)业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等(děng)。

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