中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协(xié)议和合(hé)并(bìng)计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深左眉毛有一根特别长是什么意思？入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续(xù)推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数左眉毛有一根特别长是什么意思？量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大左眉毛有一根特别长是什么意思？利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速(sù)演(yǎn)变。

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