随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称(chēng)的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋(qū)势优选、易(yì)方(fāng)达科瑞、易方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一(yī)季度持有只(zhǐ)数最多的权益基(jī)金，相(xiāng)比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取代融(róng)通健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看(kàn)，部(bù)分公(gōng)募FOF继续(xù)超配权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理认为，中期维(wéi)持对(duì)权(quán)益资(zī)产的乐(lè)观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动(dòng) A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以(yǐ)及美债利率定价(jià)资(zī)产(chǎn)估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季(jì)的(de)基金(jīn)配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商新趋势优选(xuǎn)在一季度末(mò)获26只(zhǐ)公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前公募(mù)FOF买入数(shù)量(liàng)最多的(de)权益(yì)基金，这也(yě)是华商新趋(qū)势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健康产业并列(liè)首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改革驱(qū)动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧(xǐ)均衡配置1年(nián)持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)等基金在一季(jì)度均重点(diǎn)配置华商新(xīn)趋势优选基金，其(qí)中(zhōng)更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持(chí)有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金(jīn)将华商新趋势优选作(zuò)为前三大重仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看，一季度末公募FOF合计(jì)持有华(huá)商(shāng)新趋(qū)势优选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有华商新趋势优选的FOF基金(jīn)数(shù)量则相(xiāng)比(bǐ)去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末(mò)，成(chéng)立以来收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达科瑞，合计(jì)持有份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值被错杀(shā)的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚固或出现好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方(fāng)达供给改革(gé)在(zài)一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季(jì)度重仓持有易(yì)方达供给改革(gé)，合计持(chí)有份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学(xué)博士(shì)，有过多年(nián)化工研(yán)究经验，他坚(jiān)持在(zài)熟悉的行业内把握投资机(jī)会，并(bìng)通(tōng)过努力不断扩大能(néng)力(lì)圈，目前行业配置更趋均(jūn)衡。耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系>

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动(dòng)指数基(jī)金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏产业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置混合(hé)基金中，汇添(tiān)富(fù)科技创(chuàng)新(xīn)、易方(fāng)达(dá)供给改革、易(yì)方达新兴成(chéng)长位列增持(chí)份(fèn)额前(qián)三(sān)；偏股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被易方达信(xìn)息产业、财(cái)通(tōng)资管健康产业(yè)、中(zhōng)欧碳中和占(zhàn)据；股票基金增持前三分别(bié)为中欧信(xìn)息产(chǎn)业、汇(huì)添富外(wài)延增长主题、华夏智胜先(xiān)锋；平衡基金(jīn)增(zēng)持(chí)前三则是交银定期支(zhī)付双息平衡、摩根双核平衡(héng)、易(yì)方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减(jiǎn)持涨幅过高行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整体(tǐ)表现相对(duì)较好，但(dàn)行业(yè)分化较大。受益(yì)于数字经(jīng)济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人(rén)工智能主题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅较大(dà)；而地(dì)产和新能(néng)源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披(pī)露的(de)情况上看(kàn)，部(bù)分FOF基金(jīn)经(jīng)理继续超(chāo)配权益(yì)仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度末对涨幅过(guò)高行业基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部(bù)分业绩(jì)和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老(lǎo)FOF基金经(jīng)理林国怀在一季报中表示(shì)，本季度(dù)基(jī)金主要进(jìn)行(xíng)以下操作：1、持续维持(chí)权(quán)益(yì)资产的仓(cāng)位略高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组合(hé)中成长型(xíng)基金的(de)配(pèi)置比例，同时适(shì)度降低价值(zhí)型基金的配置比例(lì)；3、逢高减持部(bù)分转债品种，增加其他确(què)定性较高的(de)绝(jué)对收益或相对收(shōu)益基金品种；4、继续根据(jù)既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等投资机会(huì)，减持解禁的股票。

　　组合(hé)风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保持(chí)略(lüè)超配价值风格，但(dàn)偏(piān)离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏左(zuǒ)侧”和“适度(dù)均衡”的配置策略，通过积(jī)极挖(wā)掘(jué)市场上(shàng)相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的投资机(jī)会不断增厚(hòu)组合收益，通过“多资产、多策(cè)略”的方式来(lái)平滑(huá)组合波动，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对稳定(dìng)的‘贝(bèi)塔’和相对确(què)定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国城(chéng)镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前(qián)十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线判断不是很(hěn)清晰，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长风格(gé)有一(yī)定偏离外，其他方(fāng)面没(méi)有明显的偏(piān)离，整体上(shàng)比较均衡。随(suí)着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年(nián)股票(piào)市(shì)场的(de)主要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加(jiā)了低估值价值(zhí)风(fēng)格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金(jīn)和股票(piào)，未来计(jì)划视(shì)相关板块的估值水平(píng)变(biàn)化做(zuò)动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策(cè)略，但继续(xù)对部分主动权益(yì)基(jī)金进行了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间分化巨(jù)大的市场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度、估值、性(xìng)价(jià)比(bǐ)等的判断，对行业(yè)风格的持仓结构进行了(le)小幅调整，减持部(bù)分涨幅(fú)较高的行业基(jī)金，增持部(bù)分短(duǎn)期表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老2045一季报(bào)中表(biǎo)示，报告期内，基金整(zhěng)体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构(gòu)有所调整。债券方面，适(shì)当增(zēng)加固(gù)收(shōu)仓位的弹性，其他以现金管理为(wèi)主；权(quán)益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港股基金，减仓美(měi)股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再(zài)平衡，保(bǎo)持(chí)组合处(chù)于稳健均衡状态，重点关注(zhù)一季报超预期(qī)的方(fāng)向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季度适度降低了深度(dù)价值和价值(zhí)质量等偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格(gé)的基金，适度增加了(le)偏成长策(cè)略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经历过去(qù)几年的大(dà)幅调整，处于“三低”类资(zī)产（景(jǐng)气周(zhōu)期低位(wèi)、低估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基金(jīn)的(de)配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够(gòu)长期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大(dà)幅度上(shàng)涨的(de)、最亮眼(yǎn)的(de)科技基金。在不(bù)同地(dì)域的投资方(fāng)面，在市场大幅(fú)反弹(dàn)后，小幅降(jiàng)低了(le)港(gǎng)股(gǔ)基金的配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资(zī)产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实(shí)际配置比例为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配(pèi)，对阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度(dù)操作上围绕经济增长和(hé)政策支持方向作为调整配置主要(yào)方向，组合主要提高了中小盘暴露(lù)、加大对于业绩预(yù)期增(zēng)速(sù)较高板块的配(pèi)置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较高、稳(wěn)定性较好(hǎo)的标的(de)实(shí)现配(pèi)置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和消(xiāo)费者信心等方面(miàn)的(de)观(guān)察，鹏华养老2045将组合权益资产维持(chí)超配状态(tài)，结构上(shàng)均(jūn)衡配置于：受益(yì)于顺周(zhōu)期(qī)低估值的金(jīn)融周(zhōu)期(qī)板块(kuài)、受益(yì)于社会经济活动(dòng)趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业周(zhōu)期见底及国产替(tì)代的(de)科(kē)技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确(què)定性和未来发(fā)展(zhǎn)方向的机会耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系rong>

　　目前A股市场行至3300点附近(jìn)，未来市场存在哪(nǎ)些风险和机会(huì)？如何寻找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在(zài)一季报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望(wàng)后市，随着经(jīng)济(jì)数据(jù)真空期的度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复(fù)苏预期进入验证阶(jiē)段。中期维持对权(quán)益资产的乐(lè)观，国内宏观经济处于底部向上修(xiū)复的状态，且市场估值(zhí)压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上(shàng)涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定(dìng)价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出(chū)发，关(guān)注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和(hé)新技术(shù)领域。大复苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出行(xíng)供需格局和(hé)票(piào)价(jià)弹性带来的潜(qián)在超预(yù)期机会。投资(zī)端关注地产链以及(jí)一带(dài)一路带动下的部分细分领域(yù)配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老(lǎo)目标五年基金经理杜习杰(jié)、吴春杰表示(shì)，对于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资(zī)提供一(yī)定(dìng)安全(quán)边际。年(nián)内经济(jì)修复是确(què)定(dìng)性的，节奏与(yǔ)幅度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维持此前判断，关注受益(yì)于稳内需(xū)政(zhèng)策加码的领(lǐng)域(yù)，包括地产链、政府支出(chū)或(huò)补贴(tiē)可能增加的基建、信创、自(zì)主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份(fèn)，对交易情绪的过热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会持续关注(zhù)新(xīn)技(jì)术(shù)对(duì)经济各个领(lǐng)域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓(nóng)，二季度市(shì)场对其(qí)关(guān)注度有(yǒu)望随着节日(rì)出行、消(xiāo)费数据改善而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老(lǎo)目(mù)标2035三年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江虹表(biǎo)示(shì)，权益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属(shǔ)于(yú)“放开(kāi)交易”、春季躁动后的正常(cháng)回调。复盘(pán)历史上的(de)复(fù)苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基(jī)本面的总体改善能(néng)激(jī)活(huó)市场的生态，市场会(huì)不断寻找基(jī)本面(miàn)改(gǎi)善(shàn)的诸多细分方向。结(jié)构方面(miàn)，市(shì)场一季(jì)度已找(zhǎo)出“中特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份(fèn)开始，估(gū)计市场会围(wéi)绕各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较好(hǎo)的细分方向。同时，因处(chù)于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基(jī)金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下三个方(fāng)向：一是顺周期低估(gū)值板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注央国(guó)企改革能否带来相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值提升的空(kōng)间。

　　二是(shì)消费医药板(bǎn)块(kuài)的(de)场(chǎng)景复(fù)苏逻辑较为确(què)定，比(bǐ)较而(ér)言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价比(bǐ)更(gèng)高。三是(shì)科技制造板(bǎn)块，特别是国(guó)产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体行业可能在(zài)下半年周期见(jiàn)底，计算机(jī)行(xíng)业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于去年也是大(dà)幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科(kē)技板块的成长空(kōng)间。