衰(shuāi)退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公(gōng)布数据显示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的(de)自(zì)动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的(de)视频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言(yán)人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们(men)工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是(shì)，骗子(zi)能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士(shì)的(de)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排 Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之(zhī)于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金(jīn)融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的(de)情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息(xī)会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即将公布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停止加息仍(一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持加息政策，因此(cǐ)市场对于海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏(xià)季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油价带来(lái)极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续(xù)半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退(tuì)，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预(yù)计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外(wài)检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预(yù)计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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