钠电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池(chí)能量密度(dù)较低，导(dǎo)致其研发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布(bù)跨界后一口气收出7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布(bù)钠电池业(yè)务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成后，公司(sī)产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定(dìng)增预案(àn)，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成本约(yuē)50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠(nà)电项目时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特(tè)定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所(suǒ)言照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博(bó)新能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客户(hù)签订(dìng)了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数据(jù)则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅(fú)增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两轮车(chē)的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被(bèi)推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳(yáng)明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链(liàn)完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下(xià)，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存在，并且随着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成(chéng)本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年(nián)钠电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密(mì)度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一(yī)定优势(shì)；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利(lì)润率下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾(céng)表示(shì)，公司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的(de)实施地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全资子(zi)公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平(píng)方(fāng)米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入(rù)“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初(chū)的预期相去甚远。

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