5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuá恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思n)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷(dài)再(zài)度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而(ér)这(zhè)可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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