“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能(néng)标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产>对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的(de)指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋势加速(sù)，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口(kǒu)的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。