“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低(dī)基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中(zhōng)国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突(tū)破口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)一步加(jiā)快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用，那么(me)如何去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速可能(néng)略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡(pà高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历o)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国(guó)家拉动我(wǒ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出(chū)口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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