5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅(lǚ)游市(shì)场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标(biāo)的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12宝马和特斯拉哪个档次高.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议备战回宝马和特斯拉哪个档次高调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡向下(x宝马和特斯拉哪个档次高ià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局(jú)。

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