“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出(chū)口结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运(yùn)输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口(kǒu)的高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系eight: 24px;'>发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确(què)定(dìng)性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系