财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预(yù)计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化，当前上(shàng)游(yóu)库存水平(píng)依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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