衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政(zhèng)府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行(xí四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ng)动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发(fā)生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界(jiè)人(rén)士的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官(guān)员(yuán)的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于(yú)近期(qī)油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口(kǒu)，对(duì)此(cǐ)投资者也(yě)高(gāo)度关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三(sān)公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预(yù)计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降(jiàng四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)三分之二，但(dàn)同(tóng)时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料(liào)油。

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