华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告(gào)做(zuò)空印(yìn)度(dù)首富(fù)阿(ā)达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使(shǐ)用从新投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资(zī)产净(jìng)值(zhí)高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各自的资(zī)产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来(lái)说是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我们(men)定(dìng)期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于(yú)我(wǒ)们(men)的(de)多数控(kòng)股(gǔ)公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部(bù)门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和(hé)其他行业的各(gè)种投资(zī)。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

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　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的(de)做空报告使得前“亚(yà)洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受(shòu)到(dào)反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么(me)来头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的(de)主要业务(wù)包括(kuò)披露企业(yè)的会计(jì)造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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