编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基金经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进(娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重仓的(de)占比均超(chāo)过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶配(pèi)，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占(zhàn)比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经过市场的(de)调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一(yī)季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实(shí)现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的(de)公司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较为看好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最(zuì)新的十(shí)大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大(dà)火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于(yú)国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些(xiē)相(xiāng)对低调的(de)领(lǐng)域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测(cè)导航(háng)、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能(néng)也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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