自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个(gè)月时此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调(diào)整，这两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创板的(de)核心权(quán)重(zhòng)行(xíng)业(yè)持(chí)续(xù)获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科(kē)创板整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金(jīn)进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一季度此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以享受行业和公司(sī)的(de)长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也分(fēn)别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价(jià)格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链环节，具(jù)备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储(chǔ)行业具有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由产业链下游传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个(gè)季度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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