华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大(dà)波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴(xī上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗ng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此(cǐ)次(cì)矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊(yī)坎旗下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资(zī)金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年(nián)终净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告(gào)的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其(qí)交易(yì)价格均低(dī)于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡(héng)量基金所持证券(quàn)的(de)市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的(de)一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然(rán)相信激进主义是(shì)最(zuì)好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及我们(men)投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目(mù)前(qián)在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风(fēng)险，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的(de)做空(kōng)报告使得(dé)前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神(shén)坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股(gǔ)市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市(shì)。据(jù)兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证(zhèng)书(shū)的救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字(zì)源(yuán)于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄(miáo上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人被迫(pò)辞职，美(měi)国司法部和证(zhèng)券监(jiān)管机构(gòu)随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力方面(miàn)误(wù)导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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