北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重(zhòng)金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成(chéng)电路(lù)设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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