周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作模式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资(zī)金流(liú)向(xiàng)结(jié)构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中(zhōng)特估”长期投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净(jìng)流出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配(pèi)置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日(rì)净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时(shí)间到(dào)上(shàng)周(zhōu)5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位公募(mù)股票权益基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的(de)趋势，但耐用(yòng)品复苏的空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的情况下(xià)，资(zī)金可能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期关注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，因此，包(bāo)括(kuò)计算(suàn)机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金青(qīng)睐(lài)，可(kě)能(néng)与(yǔ)看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随(suí)大金融、大基建等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑(zhù)、银(yín)行、石化(huà)等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部(bù)基金(jīn)经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对部(bù)分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重(zhòng)低(dī)配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低(dī)配(pèi)背景下，部分企(qǐ)业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特(tè)征，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前期反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整(zhěng)体大金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出(chū)4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最(zuì)。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗(qí)下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一(yī)家公募机(jī)构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前(qián)期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有(yǒu)调整要求，可能会受到(dào)获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投活跃度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差异(yì)化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例下调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素(sù)影武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义(yǐng)响，预计今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化(huà)改革(gé)的持续推进(jìn)下，电(diàn)价(jià)趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等机(jī)制或有望出台。

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