芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响(xiǎng)青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三(sān)方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的(de)因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能(néng)将失业率拉(lā)升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速(sù)，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三(sān)是就业(yè)观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数(shù)据以来最(zuì)高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着(zhe)青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们(men)讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业(yè)率却(què)从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在(zài)此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基(jī)本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业率(lǜ)变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同(tóng)期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总(zǒng)量(liàng)维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每(měi)提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经(jīng)验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接(jiē)受大学(xué)教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布(bù)基(jī)本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行业(yè)占全部(bù)青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集(jí)程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃(rán)水的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业(yè)吸纳青年就(jiù)业(yè)比例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业(yè)和房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例(lì)均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行业平均受教育年限基本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业率大多(duō)高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信息(xī)技术(shù)、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增(zēng)速均高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较(jiào)好；知识密(mì)集程度更高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对(duì)较慢。

　　因此从失(shī)业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知(zhī)识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的生活(huó)性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业(yè)率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年前的出(chū)生人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时(shí)期(qī)分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着(zhe)疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势(shì)恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济(jì)复(fù)苏难以改变失(shī)业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业(yè)率(lǜ)是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率的(de)讨论(lùn)以全国(guó)青年人(rén)口数量为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失(shī)业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样调查，调查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查(chá)数据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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