5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最(zuì)高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和(hé)开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国(guó)际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都(dōu)有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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