5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看(kàn)，机(jī)械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资(zī)方向(xiàng)做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推(tuī)出(chū)夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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