5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好算机板块关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要(yào)是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体(tǐ)上(shàng)仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一(yī)线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确(què)立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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