分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者(zhě)投资者(zhě)人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和(hé)金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增(zēng)强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前(qián)提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)基金(jīn)经理(lǐ)不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流动(dòng)性蜡的熔点是多少度受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市(shì)场基(jī)金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当(dāng)报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金蜡的熔点是多少度(jīn)管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对(duì)重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规模较(jià蜡的熔点是多少度o)大的(de)货币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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