周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市下(xià)跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(s凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗hàng)周五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿(yì)元(yuán)，股票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而(ér)高(gāo)位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及(jí)基(jī)建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等(děng)短(duǎn)期净流出，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份，以区间(jiān)成(chéng)交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

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　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期(qī)震荡下(xià)行(xíng)的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流向情况(kuàng)，一位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会。不(bù)过，在(zài)短期市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落，波动率(lǜ)偏高(gāo)的情况下(xià)，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近(jìn)日(rì)以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势，中期在市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还(hái)会(huì)长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)调(diào)整下来(lái)的行业，可(kě)能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了(le)资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部分(fēn)板块(kuài)短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据(jù)不及预期，权重板块回调带动(dòng)大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估，有基(jī)本(běn)面支撑的(de)低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底层逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去(qù)的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配(pèi)背景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明(míng)显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市(shì)调(diào)整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建(jiàn)板块受益(yì)于(yú)“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利(lì)盘的(de)短期卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后，“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场交投(tóu)活跃度(dù)较一季度(dù)显著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低结(jié)算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证金(jīn)比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的(de)增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏观经济(jì)运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在(zài)电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续(xù)推(tuī)广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制或(huò)有望出台。

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