今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在(zài)人工智能(néng)板块的(de)带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的(de)积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法(fǎ)、应用张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗(yòng)、算力端都(dōu)有相应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大幅度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年(nián)表(biǎo)现神(shén)勇，如诺(nuò)安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底的(de)高(gāo)仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这(zhè)一(yī)规模暴(bào)涨更(gèng)多(duō)来(lái)自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调(diào)仓换(huàn)股方(fāng)向也受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局(jú)、国内领先的(de)无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xí张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗ng)挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力(lì)一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技(jì)术、可(kě)选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也(yě)在季(jì)报中张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗写(xiě)道，一季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期大概率偏弱的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的(de)部(bù)分制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点的物(wù)业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为显著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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