衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存(cún)的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明(míng)船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于(yú)美联(lián)储作为(wèi)主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下会面时常(cháng)引发(fā)争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些junk food 可数吗，junk food是单数还是复数年(nián)不(bù)止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大(dà)幅下(xià)挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一(yī)假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从而推(tuī)动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危(wēi)机出(chū)现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的(de)下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压(yā)。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经(jīng)济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布(bù)加息决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油(yóu)市场将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊(hú)，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回落，中长期来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的(de)船燃加注活(huó)动(dòng)都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油。

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