近日，国(guó)内上市交易的4只公募商(shāng)品期货基(jī)金陆续公布了一季(jì)报(bào)。在一季度商品市场整(zhěng)体(tǐ)下跌(diē)的背景下(xià)，4只公募商品期货(huò)基金也(yě)表现不佳(jiā)，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF利(lì)润为正。值(zhí)得注意的是，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现(xiàn)收益(yì)和利润方(fāng)面，一(yī)季(jì)度，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万(wàn)元，利(lì)润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益(yì)940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润(rùn)-7368.01万元。

　　已实现收益和利(lì)润有何(hé)区(qū)别？4只公募商品期货(huò)基金(jīn)在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金(jīn)本(běn)期利息收(shōu)入、投资(zī)收益、其他收入（不含公允价值变(biàn)动收益(yì)）扣除相关费用和信用减值损(sǔn)失(shī)后的余额，本(běn)期(qī)利润为本期已实现收益加(jiā)上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报告期内，仅建信能(néng)源化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净(jìng)值增(zēng)长率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投(tóu)瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可(kě)以反映出投资者的偏好。从份额(é)变(biàn)动来看(kàn)，除华夏饲料豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其他3只商品(pǐn)期货基金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底，国(guó)投瑞(ruì)银白银(yín)期货(huò)LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源(yuán)化(huà)工期货ETF份额较期初增(zēng)加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成有色金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至(zhì)1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF份额(é)较期初减少1320万(wàn)份(fèn)至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华(huá)夏基金认为，主(zhǔ)要(yào)原因有以下几点(diǎn)：首先，美国(guó)硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了(le)原油(yóu)以及美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕(pò)价格下挫；其次，国内现货(huò)供应相对充裕，由于(yú)加工利(lì)润尚可，加之(zhī)巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近几个月国内大豆(dòu)到港量(liàng)趋于增加，同时(shí)由于下游提货消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现(xiàn)胀(zhàng)库(kù)现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过(guò)大(dà)；最后，需求(qiú)端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复产积极性不高，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于(yú)偏(piān)低水(shuǐ)5公里世界纪录多少 5公里世界纪录是几分钟平。

　　关于报告期内基金投资策略和(hé)运作分析，国投瑞银(yín)基金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初(chū)期(qī)两个月处于(yú)振荡调整，在三月份又很快(kuài)反弹(dàn)至年初位置。黄金较白(bái)银表(biǎo)现更为强势，金银比价有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升。前期(qī)走势(shì)主要受制于白(bái)银工业属(shǔ)性(xìng)及美联储加息预(yù)期升温影响，白银表现出更高(gāo)的波(bō)动(dòng)性。后(hòu)期则主要是(shì)欧美银行(xíng)业出现流动(dòng)性危机(jī)，导致避险(xiǎn)情绪高涨，也大幅降低了(le)市场对于美(měi)联储的加(jiā)息(xī)预(yù)期。

　　国投(tóu)瑞银基(jī)金认为，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续主导贵金(jīn)属行(xíng)情，同时也需关注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的流动性风险(xiǎn)、新兴经(jīng)济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天鹅事(shì)件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显示美联储今年(nián)或还有一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而(ér)通胀仍(réng)处(chù)于高(gāo)位，宏观(guān)环境对贵(guì)金属相对有利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的(de)高弹性及金银(yín)比价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

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