在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受到(dào)资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如(rú)果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经(jīng)225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)年(nián)初以来日本(běn)股市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这一(yī)改革(gé)下，预计部(bù)分低(dī)估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的投资(zī)风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金(jīn)165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低位区间(jiān)，且一季报显示(shì)成分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业(yè)板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流(liú)出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构性机(jī)会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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