本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发起式(shì)基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的北(běi)证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来(lái)回(huí)报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑后，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持续(xù)上(shàng)涨，且(qiě)市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继(jì)成(chéng)立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金布局良机(jī)

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是市(shì)场(chǎng)本身较差的流动性问题(tí)，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qiá家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译n)的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具(jù)备专精特(tè)新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成(chéng)长型企业(yè)而言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来(lái)看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密(mì)集发布(bù)，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管(guǎn)短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特(tè)新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着(zhe)北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的公募(mù)基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估(gū)可(kě)能性较大。

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