金融界5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易(y害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些ì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元(yu害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些án)/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖(táng)业(yè)、南宁(níng)糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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