本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的(de)一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品公司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要(yào)比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成有利润的公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临同(tóng)业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公司行(xíng)业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技(jì)术服务主要系为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计公(gō恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ng)司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合(hé)服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并(bìng)根据(jù)客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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